杜坤维:夯实中介机构责任成共识关键是不能一撤了之

时间:2021年03月23日 08:27:02 中财网
  最近排队上市公司出现了撤单潮,尤其是被抽中现场检查的IPO更是被吓跑一大半,市场对上市公司质量出现忧虑的声音,究竟是何种原因让拟上市公司临阵脱逃?
  今年1月31日,证券业协会组织首发企业信息披露质量抽查名单第二十八次抽签仪式,抽签名单共有20家,其中多达16家IPO企业已撤材料,这是触目惊心的数字,竟然接近80%企业禁不住现场检查,不管是上市公司质量低劣,还是信息披露有瑕疵,还是招股书质量不高,证监会主席做出了清晰的回答?

  “最近,在IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象,据初步掌握的情况看,并不是说这些企业问题有多大,更不是因为做假账撤回,其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。“
  也就是说保荐机构没有尽到尽职的责任,招股书存在各种各样的”粗制滥造",不能准确真实的披露上市公司真实,投资者无法依据招股书对上市公司投资价值做出准确的判断,有可能影响到投资者的投资决策,中介机构缘何敢于肆无忌惮的偷懒,就在于中介机构缺少敬畏市场的作风,尽管已经实施注册制,IPO环节已经进入到以披露为核心的市场大环境,中介机构依然存在侥幸心态,以提高过会率获得保荐承销费用为首要任务,对于招股书的制造存在粉饰和掩饰的倾向。

  就在于中介机构没有走出以前仅仅是经济处罚就可以,而罚款对于财大气粗而言的部分执业者而言,并不具有太多的威慑力,在于招股书的瑕疵是具有隐蔽性的,不容易被发现,即使被发现招股书有问题,很多也没有根据新证券法来顶格处罚,只是被交易所谴责或者关注函等。

  新证券法是大幅度提高了对机构和个人的经济处罚力度,第一百八十二条规定:“ 保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书,或者不履行其他法定职责的,责令改正,给予警告,没收业务收入,并处以业务收入一倍以上十倍以下的罚款;没有业务收入或者业务收入不足一百万元的,处以一百万元以上一千万元以下的罚款;情节严重的,并处暂停或者撤销保荐业务许可。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告,并处以五十万元以上五百万元以下的罚款。'问题在于不管是科创板还是创业板、主板,招股书瑕疵还是客观存在的,甚至数量也是为数不少的,并没有任何一家机构和个人被新证券法顶格处罚,就在于这一规定太过笼统,虚假加载误导性陈述和重大遗漏的认定没有一个标准,结果很多招股书瑕疵问题就被高高举起轻轻放下,无法形成有效的震慑。

  本次出现的撤单潮,与新证券法大幅度提升处罚固然有关系,但媒体和业内人士更加偏向于刑法修正案11的修改,修正案压实保荐人等中介机构的“看门人”职责,保荐人等中介机构是资本市场的“看门人”,其勤勉尽责对于资本市场健康发展至关重要。修正案第一次明确将保荐人作为提供虚假证明文件罪和出具证明文件重大失实罪的犯罪主体,适用该罪追究刑事责任,这对于那些收入异常丰厚年薪动辄数百万元的保荐人而言,是一个不想触碰的法律红线。没有人愿意失去自由的生活,尤其是已经实现了财务自由的金融业从业者。本次修正案的焦点是律师、会计师等中介机构人员在证券发行、重大资产交易活动中出具虚假证明文件、情节特别严重的情形,明确适用更高一档的刑期,最高可判处10年有期徒刑。对于财大气粗的中介机构和有关保荐人员而言,罚款可能并不在乎,但是入刑而且大幅度提升刑期上限是很有震慑力的,谁也不想放弃现有的优渥生活,去承受失去自由的囹圄之灾。

  夯实中介机构是一种管理层、媒体、专家和投资者的共识,但是如何夯实中介机构的责任,让其归位尽责,恐怕依靠说教和劝导是不行的,严刑峻法护航是必须的,但有了严刑峻法还不行,如果严刑峻法只是停留在纸上,那是没有任何作用的一句空话,需要把严刑峻法落到实处,让中介结构和从业者被罚一次就感到刻骨铭心的疼才会有警示意义。正如易会满主席指出那样:“对此,我们正在做进一步分析,对发现的问题将采取针对性措施。对‘带病闯关’的,将严肃处理,决不允许一撤了之。”

  针对撤单狂潮,绝不允许一撤了之,这才是关键,如何的绝不允许一撤了之,让我们拭目以待。
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